作为董事会办公室的一员，周智深感市值管理责任重大。公司根据《指引》具体细则深入对照和研究，制定初步的市值管理计划，包括投资者关系管理、信息披露、股份回购等措施，旨在提升公司的经营效率和盈利能力，推动投资价值合理反映公司质量，进而保护投资者利益。
《指引》提出具体要求
周智所在公司的业绩一直保持强劲增长，各项财务指标稳定、健康，资产负债结构不断优化，但二级市场股价与公司基本面出现“背离”，市净率长期处于“破净”状态。这给公司的市值管理带来了挑战。《指引》对长期破净公司提出披露估值提升计划等专门要求，并将一系列权责落在上市公司董监高身上。
该公司已采取管理层增持、股票回购、现金分红等措施，全力维护和提升股价。近日，该公司不仅制定了市值管理计划，还计划与券商合作，咨询市值管理的专业意见。
市值管理这一概念最初出现在2005年的股权分置改革期间，近二十年后，《指引》提出应推动上市公司提升投资价值。9月24日，证监会起草《指引》征求意见稿，并向社会公开征求意见，仅用时50多天，该《指引》就正式颁布并实施。
《指引》强调市值管理是以提高公司质量为基础的战略管理行为。它明确了市值管理的定义、相关主体的责任义务、主要指数成份股公司和长期破净公司的特殊要求以及禁止事项。
从细则来看，《指引》要求上市公司以提升经营效率和盈利能力为基础，结合实际情况依法合规采取多种手段，推动上市公司投资价值合理反映公司质量。同时，《指引》明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员等相关方的责任，并对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。
“关键时刻”
《指引》的出台使那些面临面值退市风险的上市公司迎来“关键时刻”。2024年以来，周智所在公司的股价持续走低，直面股价1元退市的风险。下半年以来，该公司积极寻求解决方案，邀请监管机构、投资者、媒体实地调研，并采取措施如增强信息披露、高管增持、股份回购、现金分红等，以维护市值和投资者信心。
9月24日，中国人民银行行长潘功胜表示，将引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。一系列提振经济和股市的政策组合拳，使A股掀起一轮上涨行情，周智所在公司的股价也开始走高，暂时化解了退市危机。
11月21日，该公司股价再次跌至1元至2元附近，市值管理的“保卫战”再次打响。周智认为，此刻必须采取果断措施来维护公司市值和投资者信心。随着《指引》的正式出台，该公司准备通过包括并购重组、投资者关系管理、股份回购等方式，加强市值管理，向市场传递公司价值被低估的信号。
净值迎修复
研究机构认为，《指引》落地后，部分低估值的绩优股，以及长期破净的银行、央国企等个股或将迎来估值修复。例如，上市银行将加强分红和增持回购，逐步提升估值水平。央国企则通过并购重组等方式推动价值提升。
同时，监管机构强调，市值管理应依法合规，避免违法违规行为。有法律人士表示，市值管理的正确方式是不直接管理市值，而是关注公司的综合素质和价值。市值管理的真正价值在于引导上市公司在合法合规的框架内，通过优化资源配置、提升治理水平、强化信息披露等措施，实现公司价值的最大化，从而赢得市场认可。
警惕内幕交易
此前，监管机构对市值管理缺乏细化规定，导致个别上市公司在市值管理的实践中打擦边球，甚至涉及内幕交易等违法违规行为。因此，监管机构明确提出要对市值管理进行规范，鼓励上市公司通过合法合规的方式提升公司价值，从而促进资本市场的健康发展。
